התמוטטות!
(מאמר זה פורסם ביום רביעי האחרון בטור השבועי שלי בעיתון המקומי "אחד וחלק")
בטח ראיתם כותרות מלחיצות רבות מסוג זה השבוע… התוכן שאתם עומדים לקרוא במאמר זה עומד להיות קצת שונה.
ראשית נציין את העובדות בלי יותר מדי צעקות.
בשלושת החודשים האחרונים ירד מדד המניות האמריקאי המרכזי ה- S&P500 בכ- 18%. ירידה של 20% מהשיא מוגדרת כמפולת. יתכן שבזמן קריאת טור זה אנו כבר שם.
אוכל לכתוב הסבר מלומד על הסיבות המרכזיות לירידות בשווקים; אוכל לכתוב שהירידות נובעות מתמחור גבוה של המניות בתקופה האחרונה. אוכל גם להגיד שעליית הריבית בארה"ב יוצרת לחץ על החברות הממונפות ונותנת אלטרנטיבת השקעה "בטוחה" למשקיעים באג"ח הממשלתיות. אוכל אפילו לציין את מלחמת הסחר בין ארצות הברית וסין ואת חובות הענק של מדינות גדולות באירופה כדוגמת איטליה וספרד…
אבל לא אכתוב, אגיד ואציין את הדברים הללו.
אני לא אעשה זאת מכיוון שלמשקיעים אמתיים מדובר ברעשי רקע לא חשובים.
בשני הטורים האחרונים גילינו שאנו חייבים להבין את ההשקעות שלנו ושהסיבה היחידה שמניה של חברה תעלה לאורך זמן היא שהחברה תרוויח יותר.
אם השקעתם בחברה טובה בהנחה (נעסוק בטורים הבאים בהרחבה מהי חברה טובה)
כל הסיבות שיכולתי לכתוב לגבי "המפולת" אינן רלוונטיות.
אם השקעתם בחברה בהנחה אז תמחור המניה לא היה גבוה. אם השקעתם בחברה טובה אז אין לה כמעט חובות, זה אחד הקריטריונים, לכן עליית הריבית לא באמת משפיעה עליה. אם השקעתם בחברה טובה בהנחה אז היא צפויה להניב רווח של כ-15% בשנה כך שגם כשהאג"ח הממשלתיות "הבטוחות" נותנות 3% (בסדרות ל-10 שנים) אתם עדיין תעדיפו לקבל 15% בממוצע בשנה במניות כך שגם סיבה זאת אינה רלוונטית. אני מניח שאתם מבינים שגם מלחמת הסחר והחובות באירופה לא קשורים באופן ישיר לחברה שלכם ולא צפויים לגרום למכירות לצנוח בטווח הארוך עקב כך…
כשאתם מכירים את החברות שלכם כמו שצריך ומבינים אותן ירידות בשווקים לא ילחיצו אתכם מכיוון שאתם תדעו לענות על השאלה האם החברה שלנו עומדת להרוויח יותר בשנים הבאות. אם התשובה היא כן אין לכם סיבה להילחץ מהשוק שאיבד את הצפון. הוא כנראה צריך מרחב מחייה. תנו לו ספייס לפעמים ילד קטן צריך לעשות רעש לפני שהוא נרגע.
דבר אחד אני כן ממליץ לעשות בירידות.
זה בדיוק הזמן לפתוח את "כספת היהלומים", רשימת החברות שלא השקעתם בהם מכיוון שהן היו יקרות מדי בזמן הבדיקה. גלו אותן בשנית, עקבו אחריהן. ייתכן שממש בקרוב תוכלו להוסיף אותן לכתר ההשקעות שלכם.
