ניירות ערך – כל מה שרציתם לדעת

ניירות ערך הם מכשיר פיננסי המעניק לאנשים צורה של בעלות על החברה. ישנם מספר סוגים של ניירות ערך, כולל מניות, איגרות חוב ואופציות. מנפיק הנייר ערך הוא בדרך כלל חברה שמנסה לגייס הכנסות. המנפיק יכול להיות גם מדינה או ממשלה מקומית. בשל חוקי המדינה, ההגדרה של נייר ערך יכולה לפעמים להיות שונה.

ניירות ערך מסווגים כחוב, הון עצמי או נגזרות

ניירות ערך חוב הם כמו הלוואות הניתנות על ידי משקיעים. דוגמאות לניירות חוב כוללות אג"ח ממשלתיות ותאגידיות או תעודות פיקדונות. חברות דירוג כמו סטנדרד אנד פורס, מודי'ס ופיץ' מעריכות את הסיכוי שהאיגרת תשולם חזרה בעזרת דירוגים כמו אג"ח AAA, BBB). ישנם גם חברות דירוג בארץ האחראיות לדרג חברות מקומיות.

אגרות חוב קונצרניות הן הלוואות לחברה, חובות ריבוניים הם אגרות חוב למדינה ואגרות חוב ממשלתיות הן אגרות חוב המונפקות על ידי ממשלת ישראל.

מניות הן בעלות בפועל של חברה. מניות הנסחרות בבורסה כמו הבורסה בניו יורק או נאסד"ק הן הדוגמה הנפוצה ביותר לניירות ערך.

נגזרים הם חוזים, וערכם נובע מהנכסים שהם מייצגים. לדוגמא, תוכלו לרכוש אופציה לרכישת מניה במחיר מסוים מבלי לקנות את המניה מראש. דוגמאות נוספות לנגזרים הן: אופציות להתקשרות, אופציות פוט, חוזים עתידיים, ניירות ערך מגובי משכנתא, נייר מסחרי מגובה נכסים, התחייבויות חוב מבוטחות (CDO) או ניירות ערך ARS.

ניירות ערך אינם כוללים פריטים פיננסיים המגובים בנכסים אחרים. משכנתאות לבית אינן ניירות ערך. 

שוק ניירות ערך

ניירות ערך מוסדרים בכבדות בארצות הברית על ידי נציבות חילופי ניירות ערך (SEC). ה- SEC פועל על פי סדרה של חוקים פדרליים ששורשיהם בחוק ניירות ערך משנת 1933. חוקי המדינה, המכונים חוקי שמיים כחולים, מסדירים גם את ענף ניירות הערך במדינה זו.

משקיעים סוחרים בניירות ערך הן בשוק העיקרי והן בשוק המשני. השוק העיקרי הוא המקום בו החברה או הממשלה מציעים את ניירות הערך שלהם למכירה בפעם הראשונה. השוק המשני, כמו הבורסה בניו יורק, מוכר ניירות ערך בקרב מגוון משקיעים משניים.

החברה המנפיקה מקבלת בדרך כלל כסף עבור ניירות ערך בשוק הראשוני במהלך הנפקה ראשונית (IPO). לאחר ההנפקה, כל מניה שהונפקה לאחרונה, שעדיין נמכרה בשוק הראשוני, נקראת גם הנפקה משנית. ניתן גם להציע ניירות ערך באופן פרטי לקבוצה מוגבלת ומוסמכת, באמצעות הנפקה פרטית.

בשווקים משניים, ניירות ערך מועברים כנכסים בין משקיעים שמשמעותם מכירת ניירות ערך במזומן או ברווחים אחרים. ניירות ערך פרטיים עשויים להיסחר בין משקיעים מוסמכים, אך הם פחות נזילים.

מדוע ניירות ערך חשובים?

ניירות ערך חשובים מכיוון שהם מספקים לחברות הזדמנות לגייס הון. חברות סטארט-אפ רבות רוצות להימנע מלקיחת הלוואות עסקיות, והן פונות לניירות ערך לצורך אפשרות זו. אגרות חוב והון עצמי פופולריות בגלל היתרונות שהם מספקים.

המשקיעים נמשכים לניירות חוב מכיוון שהם מספקים זרם של תשלומים בריבית מוגדרת שישולם במועד מסוים, ללא קשר למצב של חברה, ויתרה מכך, הם עשויים להיות מאובטחים על ידי נכסי החברה כדי להגן מפני מחדל. עם זאת, החיסרון בהן הוא שאתה לא לוקח חלק בהערכת הערך של החברה. 

ניירות ערך של מניות מושכים גם מכיוון שמשקיעים חולקים גם את ההצלחה של החברה, מקבלים חלוקת רווחים, מקבלים זכויות הצבעה בעניין עסקי חשוב והסיכוי לראות רווחים גדולים אם המניות, האג"ח או הנכסים האחרים יעשו טוב. מצד שני, אם החברה נופלת, בעלי המניות מתחלקים בהכנסות המתקבלות ממכירת כל נכס שהוא לאחר ששולמו אגרות החוב.

קל לסחור בניירות ערך, מה שהופך את המשק בכללותו ליעיל יותר. זה גם מקל על קביעת אילו עסקים מליחים ואילו פחות. לדוגמא, תוכלו לדעת כי עסק עלול להיות בצרות כלכליות אם ערך המניה שלו יורד.

סיבות לשקול לא להשתמש בניירות ערך

ניירות ערך חוב

• חברות יכולות להיכנס לחובות אם אינן יכולות לבצע תשלומי ריבית.
• יותר מדי חובות יכולים להפחיד משקיעים פוטנציאליים.

מניות

• לבעלי המניות תהיה שליטה כלשהי בחברה.
• יתכן שאתה מודאג יותר לשמח את בעלי המניות בטווח הקצר במקום לשקול את ההצלחה של החברה לטווח הארוך.

סיבות לשקול שימוש בניירות ערך

ניירות ערך חוב

• הבעלות אינה מדוללת כמו בהנפקת מניות.
• למשקיע אין זכות לרווחי החברה.

מניות

• אתה נמנע מלקיחת חוב כלשהו.
• לא נדרש תשלום דיבידנד.

שאלות נפוצות

האם יש משהו בין ניירות ערך חוב למניות?

לניירות ערך היברידיים יש איכויות הן של ניירות ערך והן של ניירות ערך חוב. דוגמאות לניירות ערך היברידיים כוללים:

כתבי הון – שהם חוזים עם החברה להנפקת מניות נוספות בתשלום מחיר מוסכם מראש למנפיק

אג"ח להמרה- שהוא איגרת חוב ההופכת למניה בהתרחשות אירוע מסוים

מניות בכורה- המעניקות עדיפות לתשלום על פני בעלי הון אחרים.

האם עלי להגיש משהו?

בדרך כלל יש לרשום ניירות ערך ברשות לניירות ערך (SEC). אתה עשוי לזכות בפטור מכלל זה.

האם ניתן לערוך משא ומתן על ניירות ערך?

תכונה זו תלויה בנייר המדובר. חלקם ניתנים למשא ומתן.

האם ניירות ערך חייבים להיות ציבוריים?

ניירות ערך רבים מוצעים לציבור, אך אחרים יכולים להיסחר באופן פרטי אם מקיימים את התקנות.